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资本市场稽查執法力度不斷加大 多措并举

今年以來,資本市場改革動作頻頻,監管層堅持依法全面從嚴監管的理念,不斷加大稽查執法力度。據不完全統計,今年以來,證監會系統共作出處罰決定233項,罰沒金額共計85.75億元,處罰決定數量和罰沒金額均已超過去年全年。


專家認爲,資本市場需要“賞罰分明”才能“取信于民、立威于市”,基礎性制度建設仍是“正本清源”關鍵。展望四季度,監管層將繼續加強資本市場監管,加大稽查執法力度,規範市場秩序,特別是對于涉及民生的食品、醫藥等行業或持續加大違法違規處罰力度。在資本市場開放加快背景下,將提升相應的監管能力,加強跨境監管合作。


稽查執法力度不斷加大


“2018年是我國經濟結構轉型發展關鍵年。”中原證券研究所所長王博表示,我國要守住不發生系統性金融風險底線,一方面要堅定不移地推進供給側結構性改革,對金融服務實體的效率提出更高要求;另一方面,要強力遏制金融亂象,將金融去杠杆作爲去杠杆重點來落實。在這個大背景下,金融監管趨嚴是大勢所趨。


南開大學金融發展研究院負責人田利輝認爲,隨著“違法必究,究則必嚴”的證券監管稽查執法工作持續深入,“不敢違、不能違、不想違”的有效機制已逐步形成。


新時代證券首席經濟學家潘向東認爲,2018年資本市場依法全面從嚴監管的一個重要特征就是稽查執法力度不斷加強。今年以來,證監會行政處罰決定數量和罰沒金額均已超過去年全年,既是對依法全面從嚴監管理念的落實,也表明了監管部門堅決維持市場秩序、保護中小投資者權益的決心。


“按照年初工作任務,2018年稽查執法以查辦大案要案爲重點,不斷加大對資本市場各類違法違規行爲打擊力度,完善制度制訂,強化執法程序,加大違法成本,精准打擊肆意妄爲、逃避監管、影響惡劣的機構和個人。”潘向東表示,一是重點查處利用金融創新工具以P2P平台理財産品非法集資操縱市場、利用場外期權實施內幕交易等違法行爲;二是重點盯防破壞市場秩序、損害投資人利益的行爲;三是堅決遏制跨境操縱市場的行爲。


持續實施精准打擊


“未來稽查執法工作應推進高科技化、扁平化和警示化。”田利輝表示,應逐步使用大數據、物聯網或智能化手段進行稽查執法,應繼續依靠市場和輿論進行稽查執法。稽查執法根本目的是防止惡人出現。在有些問題上,可在執法懲戒前,對市場、行業或相關群體進行警示性教育。


潘向東認爲,違規披露、內幕交易、操縱市場仍是稽查執法工作未來重點關注領域,監管層將繼續緊盯上市公司股票違規質押、欺詐發行等重點領域和關鍵環節違法違規行爲,運用大數據、雲計算和人工智能等現代信息科技,對違法違規行爲進行精准打擊,通過稽查執法淨化市場環境,提高我國資本市場法治化水平,實現資本市場向高質量方向發展。


“從證監會處罰案例看,未來證監會可能會和其他部門加強信息溝通,監管協調,加大執法力度。”潘向東進一步補充道。


王博預計,監管層下一步重點著力的領域主要有三個。一是上市公司信息披露領域,充分利用大數據、雲計算和人工智能爲代表的現代信息科技,升級監管效能,打擊故意隱瞞欺騙投資者行爲,優化證券投資環境。二是加快互聯網金融領域法制建設。在打擊互聯網金融不法行爲、加大違法成本、加重法律責任的同時,也更注重配套制度建設,引導和激勵新生的金融創新業態。三是在加大金融開放力度的同時,加強相應的監管功能。隨著滬港通、深港通、滬倫通等通道逐步完善以及明晟擴容,更多北上資金和國際資金注入,未來對于證券市場影響會增大,對後續監管工具、監管制度都提出更高要求,需未雨綢缪加快制度建設和技術升級。


推進基礎性制度改革


“要提高資本市場法治化水平,實現與國際接軌,重要的一步就是夯實資本市場基礎制度、強化相關法律規則制定。”潘向東認爲,一是積極推進《證券法》修訂;二是完善證券市場信息披露監管制度,完善境外企業在A股上市法律制度;三是完善資産證券化立法;四是推進融資融券法律制度建設;五是加強和完善證券稽查立法和執法;六是完善針對虛假信息、內幕交易、操縱市場等法律法規修訂。


在基礎性制度改革方面,田利輝表示,應進一步簡政放權,鼓勵上市公司並購重組,優化産業結構;引領上市公司回購股份,實現價值投資;推動上市公司員工持股,激發企業活力;要求上市公司提升治理水平,增強國際競爭力;推進退市制度落實,實現優勝劣汰。上市公司分紅制度應進一步市場化、細則化和具體化。


王博認爲,基礎性制度建設主要突破口或在三個方面。首先,進一步強化上市公司信息披露制度;其次,加強對上市公司控股股東、實控人和關聯方的約束力,切實保護中小投資者利益;第三,加強上市公司監管評級建設,啓動評價激勵機制。


多措並舉“正本清源”


展望四季度,田利輝認爲,應推出與資本市場長期建設相匹配的具體措施,穩定市場情緒,提升市場信心,服務實體經濟。


王博認爲,一是堅定不移強監管,進一步整治金融亂象。二是吸引海外資金,進一步出台有利于金融開放的舉措,創造良好投資環境。在完善海外資金入市的平台和渠道上著力。三是支持中小科技企業上市融資,發揮多層次資本市場功能,打通産業發展、科技創新、金融服務生態鏈,形成産融結合、良性互促發展格局,培養支撐我國經濟增長新動能。


“應繼續深化制度改革。”潘向東表示,一是推進資本市場基本制度建設。深化發行、退出制度改革,完善兼並重組監察機制,積極推進上市公司並購重組,服務實體經濟。二是加快資本市場對外開放。資本市場對外開放有利于提高中國資本市場效率,從而爲中國經濟高質量發展服務。爭取擴大A股納入MSCI等國際指數比重,加速推進滬倫通落地,完善外商投資證券、期貨管理辦法,改進QFII、RQFII機制等。三是加強資本市場監管,規範市場秩序。爲提高資本市場效率,改善上市公司質量,提升投資者信心。


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